El techo de deuda de Estados Unidos es un tema recurrente que captura la atención de millones de personas en todo el mundo. En medio de un panorama económico incierto, este límite establecido por el Congreso estadounidense genera expectativa y preocupación en el mercado financiero internacional. Pero, ¿de qué se trata exactamente este techo de deuda y por qué es tan relevante? En este artículo, exploraremos a fondo este tema y entenderemos por qué su alcance trasciende las fronteras de los Estados Unidos. ¡Acompáñanos en este apasionante viaje a través de las finanzas internacionales!
El techo de deuda de Estados Unidos, también conocido como límite de deuda, es un límite establecido por el Congreso sobre cuánto puede pedir prestado el gobierno de Estados Unidos.
Más de 1,8 millones de profesionales utilizan CFI para aprender contabilidad, análisis financiero, modelado y más. Comience con una cuenta gratuita para explorar más de 20 cursos siempre gratuitos y cientos de plantillas financieras y hojas de trucos.
Los orígenes del techo de deuda estadounidense
En virtud de la Segunda Ley de Bonos de la Libertad de 1917, el Congreso de los Estados Unidos fijó un techo de deuda de 15.000 millones de dólares, proporcionando un mecanismo para controlar la cantidad de bonos del gobierno estadounidense que el país podía emitir. Antes de 1917, el Congreso debía aprobar un acto legislativo que autorizara el monto y el propósito de cada emisión de deuda.
En 1939, se aprobó la Ley de Deuda Nacional, que impuso un límite a toda la deuda federal y eliminó límites separados a formas individuales de deuda. Sin embargo, este límite no se ha mantenido fijo. Según el Departamento del Tesoro de Estados Unidos, el Congreso ha elevado el techo de la deuda 78 veces desde 1960. El techo nunca se bajó.
El techo de deuda se introdujo para crear una forma más eficiente de financiar los pasivos financieros pendientes del gobierno de Estados Unidos y evitar un endeudamiento desenfrenado.
Puntos clave
- El techo de endeudamiento, o tope de endeudamiento, fue establecido por el Congreso de Estados Unidos en 1917 para controlar el monto de la deuda nacional pendiente del gobierno estadounidense.
- Es similar al límite de una tarjeta de crédito en el sentido de que establece un límite hasta el cual el gobierno de Estados Unidos puede pedir prestado. No es lo mismo que los déficits presupuestarios acumulados del gobierno estadounidense. El Congreso de Estados Unidos ha elevado periódicamente el techo de la deuda en el pasado.
- Si el gobierno estadounidense alcanzara el límite de deuda, no podría cumplir con sus obligaciones de pago, lo que podría conducir a un incumplimiento.
- Debido a que el riesgo de impago es tan alto, existen numerosos acuerdos políticos y maquinaciones arriesgadas entre los dos partidos políticos implicados en Estados Unidos.
¿Qué es un techo de deuda?
El gasto público y el techo de deuda son dos conceptos diferentes. El gasto público se refiere a los nuevos compromisos del gobierno con diversas actividades como defensa, educación e infraestructura. Por otro lado, el techo de deuda representa la cantidad total de deuda que el gobierno de Estados Unidos ha acumulado para financiar obligaciones tanto actuales como pasadas que excedieron los ingresos del gobierno, lo que se denomina déficit presupuestario.
El déficit presupuestario de Estados Unidos fue de 1,38 billones de dólares en 2022, y Estados Unidos también lo hizo La deuda federal pendiente total era de aproximadamente 31,5 billones de dólares en mayo de 2023.[1].
El límite de la tarjeta de crédito del gobierno
Piense en el límite de deuda como el límite de crédito de una tarjeta de crédito: así como usted tiene un límite en la cantidad de dinero que puede pedir prestado, el gobierno de Estados Unidos tiene un límite en la cantidad de dinero que puede pedir prestado para financiar sus gastos.
En mayo de 2023, el techo de la deuda estadounidense se situaba en 31,4 billones de dólares, que es el límite establecido por la administración Biden en 2021. Sin embargo, un proyecto de ley aprobado en junio de 2023 suspendió el límite de deuda hasta 2025.
¿Qué pasa si el gobierno alcanza el límite de deuda?
Una vez que el gobierno alcance el límite de deuda, en teoría no podrá pedir prestado, y dado que Estados Unidos tiene un déficit presupuestario anual, esto significa que pronto se quedará sin dinero y temporalmente incumplirá sus obligaciones, incluido el pago al gobierno y al personal militar.
Si el Tesoro de Estados Unidos no logra recaudar deuda adicional para cubrir los pagos de intereses de su deuda existente, el gobierno podría incumplir sus obligaciones de deuda. Esto tendría serias implicaciones para la economía estadounidense y los mercados financieros globales, lo que podría llevar a una rebaja de la calificación crediticia e incluso al cierre del gobierno.
Los cambios al techo de la deuda requieren la aprobación de la mayoría tanto del Congreso como del Senado y, por lo tanto, son políticamente difíciles de implementar. Si bien los miembros de ambos partidos han actuado rápidamente en algunos casos, siempre se trata de asumir riesgos y adoptar posturas políticas. Por ejemplo, en 2011 hubo un enfrentamiento entre los demócratas del presidente Obama y los republicanos del Congreso, que sólo pudieron ponerse de acuerdo para aumentar el límite dos días antes de la fecha en que el Departamento del Tesoro predijo que se quedaría sin dinero.
La frecuencia con la que el Congreso de los Estados Unidos aprueba un aumento del techo de la deuda puede variar ampliamente y depende de una serie de factores, incluido el clima político, las condiciones económicas y el nivel de deuda nacional. En los últimos años, la frecuencia de los aumentos del techo de la deuda ha aumentado debido al aumento de la deuda nacional y al estancamiento político en el Congreso.[2].
El posible “default de Biden” en 2023
A finales de mayo de 2023, no había ningún acuerdo para aumentar el límite de deuda entre las dos partes en Estados Unidos.
El presidente de la Cámara de Representantes, Kevin McCarthy, indicó que él y sus compañeros republicanos planean utilizar el enfrentamiento sobre el límite de la deuda para impulsar su agenda de recortes de gastos y reducción de la deuda nacional, así como otros temas no financieros de la agenda, como la lucha contra los inmigrantes ilegales.[3].
Mientras tanto, el presidente Biden y sus legisladores demócratas insistieron en aumentar el límite de la deuda “sin condiciones”.[4].
La secretaria del Tesoro, Janet Yellen, advirtió que podría producirse un impago ya en junio de 2023[5]. También conocida como “X-Date”, sería el día en que el gobierno de Estados Unidos se quedará sin dinero para cumplir con sus obligaciones.
Sin embargo, el 5 de junio, el presidente Biden firmó un proyecto de ley que fue aprobado tanto por la Cámara de Representantes como por el Senado de Estados Unidos después de una larga disputa entre los dos partidos. Esta ley suspende el límite de la deuda hasta 2025 -después de las próximas elecciones presidenciales- con algunas restricciones al gasto público en los dos nuevos años.
¿Es grave la morosidad?
Sí, el incumplimiento es muy grave. Si utilizamos nuestra analogía con la tarjeta de crédito de antes, eso significaría que la solvencia de la economía más grande del mundo quedaría en duda.
No sólo se dispararían los costos de endeudamiento para el gobierno de Estados Unidos, sino que también se dispararían todos los costos de endeudamiento para las empresas y hogares estadounidenses. Los investigadores estiman que la deuda nacional aumentaría en 850 mil millones de dólares en costos de servicio de la deuda y el préstamo hipotecario promedio costaría 130 000 dólares adicionales.[6].
Efectos sobre la calificación crediticia del gobierno estadounidense
Un cierre prolongado o un posible incumplimiento por parte del gobierno estadounidense también afectaría su solvencia crediticia. La calificación crediticia del gobierno estadounidense sólo ha sido rebajada una vez en la historia, en agosto de 2011, por la agencia de calificación Standard & Poor's (S&P).
En ese momento, Estados Unidos también estaba en medio de un debate sobre el aumento del techo de deuda, y S&P citó el estancamiento político y la incertidumbre en torno al tema como la razón principal de la rebaja. S&P rebajó la calificación crediticia a largo plazo del gobierno de Estados Unidos de AAA a AA+, que todavía se considera una calificación crediticia muy alta, pero fue la primera vez que Estados Unidos perdió su calificación AAA de S&P.
Impacto en los mercados
El impacto negativo también se extendería a los inversores de todo el mundo, como vimos con el enfrentamiento de 2011. Los precios de las acciones cayeron y la volatilidad del mercado aumentó a medida que los inversores intentaban encontrar refugios seguros para aparcar sus inversiones.
La economía estadounidense también se vería afectada, con hasta 3 millones de puestos de trabajo perdidos en una “catástrofe económica autoinfligida”, que sería más dañina para la economía estadounidense que la crisis financiera mundial de 2008.[7]. Si se produce un “incumplimiento de Biden”, Alec Phillips, economista jefe estadounidense de Goldman Sachs, estima un daño de al menos el 10% a la economía estadounidense[8].
Los tenedores de bonos del Tesoro estadounidense, incluidos los gobiernos extranjeros de China y Japón, también pueden intentar vender algunas de sus tenencias, lo que podría causar un desastre masivo en los mercados de bonos. Por último, el dólar estadounidense, que antes se consideraba una moneda de refugio seguro y una moneda de reserva y unidad monetaria mundial, también perderá algo de su brillo.
Sin embargo, este sentimiento de “aversión al riesgo” podría tener un impacto positivo en los metales preciosos y otras materias primas. Otros bonos gubernamentales de la eurozona también podrían beneficiarse. Finalmente, también es muy posible que las criptomonedas se beneficien a medida que los inversores busquen pasar de la moneda fiduciaria tradicional centralizada a la moneda digital descentralizada.
Cualquiera que sea el resultado de un posible impago del gobierno de Estados Unidos, sin duda sería un desastre financiero, lo que significa que hay mucho más en juego para ambas partes a la hora de encontrar una solución.
¿Qué se puede hacer para evitar un impago sin acuerdo?
Cosas que puede hacer el Tesoro de EE.UU.
Hay algunas cosas que el Departamento del Tesoro de Estados Unidos puede hacer para garantizar que el gobierno estadounidense no se quede sin dinero antes de que el Congreso apruebe un aumento, aunque sea por un corto tiempo.
El Departamento del Tesoro de Estados Unidos puede tomar las llamadas “medidas extraordinarias” para retrasar el incumplimiento del techo de deuda. Estas medidas incluyen suspender temporalmente las inversiones en ciertos fondos y programas gubernamentales y retrasar la emisión de nuevos títulos de deuda. Estas medidas pueden darle al gobierno tiempo adicional para cumplir con el límite de deuda existente.[9].
También puede priorizar su gasto para garantizar que se cumplan las obligaciones del servicio de la deuda. Esto significa que cuando se alcance el techo de la deuda, el gobierno puede priorizar los pagos a los tenedores de bonos y otros acreedores para evitar el incumplimiento de sus deudas. Esto puede ayudar a prevenir una crisis mientras el Congreso trabaja para aumentar el límite de deuda.
Suspensión del techo de deuda
El Congreso también puede optar por suspender temporalmente el techo de deuda o permitir que el Departamento del Tesoro exceda el límite para ganar tiempo adicional para las negociaciones y evitar una ruptura del techo de deuda. Esto se ha visto con mucha más frecuencia últimamente, ya que el Congreso ha suspendido el límite de la deuda siete veces en la última década; la más reciente con la Ley de Presupuesto Bipartidista de 2019, que suspendió el límite de la deuda hasta el 31 de julio de 2021.
El gobierno de Estados Unidos también puede trabajar para reducir el gasto y/o aumentar los ingresos para reducir las necesidades de endeudamiento. Esto se puede lograr mediante una variedad de medidas políticas, como recortes del gasto, aumentos de impuestos y crecimiento económico.
Recursos adicionales
El fracaso del Banco de la Primera República
¿Es el SVB el próximo “momento Lehman”?
Crisis financiera mundial 2008-2009
Ver todos los recursos del mercado de capitales
